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移为通信:物联网终端稀缺标的

阅读(18942) 评论 (1)

移为通信:物联网终端稀缺标的,具有海外竞争优势

股市评论

摘要

1.公司是国内稀缺的物联网终端产品提供商,产品形态有望从资产追踪逐步扩

展至多维度传感领域。

2. “技术+渠道”造就公司稀缺竞争力,海外市场良好竞争格局有望使公司延续增长。

3.车载和物品追踪类业务市场广阔,公司有望抢占海外份额实现业绩突破。

4.持续挖掘新应用场景,培育业绩增长新引擎。

正文

深耕海外高端 M2M 终端,M2M 龙头业绩稳定增长

公司当前主营业务为嵌入式无线 M2M 终端设备研发、销售业务。产品主要用于各种动静物体追踪业务,主要产品可以分为:车载信息智能终端、资产管理信息智能终端、个人安全智能终端、动物溯源管理产品:M2M 终端设备被嵌入车队车辆、物品,或置于自然人身上,采集位置信息、驾驶习惯、温度信息、湿度信息等相关信息,通过通信网络,将数据信息传送至 M2M 服务商服务器,M2M 信息需求客户通过终端登录平台软件,分析相关数据信息,实现精细化管理或者提供个人安全服务。

公司 2017 年开始着力开拓境内外市场,开拓新客户 400 多家,业绩显著提升。公司 2019 年前三季度实现营收 4.33 亿元,同比增长 42.21%,归母净利 0.99 亿元,同比增长 20.36%。

感知层的终端连接数的提升直接受益于物联网产业的发展。

2013 年度,全球 M2M 设备连接相关收入达到 122.12 亿美元。到 2024 年,全球 M2M 设备连接相关收入将达到 691.19亿美元,CAGR 为 17.07%。根据金额划分,2013 年度汽车与交通行业设备连接相关收入占比 32.41%,是 M2M 设备第一大应用行业。到 2024 年,汽车与交通设备连接相关收入将增长至 370.67 亿美元,CAGR+52%。

股市评论

追踪类业务聚焦广阔海外高端市场,抢占海外企业份额

M2M 设备终端是公司主要业务,其营收占比达总营收的 90%,公司自创立以来一直聚焦 M2M 海外高端市场,其 中车载追踪是公司的 M2M 主要应用情景。在欧美等物联网 M2M 行业主流市场,公司已经成为主流产品供应商之一。

M2M 车载追踪类业务发轫于海外,主要应用于公共的商用车管理,目前有向家用车发展的趋势。欧美地区发达国家车载 M2M 发展已经 15 年以上的历史,目前欧美市场车载应用注重精细化管理、防盗、大数据管理等功能,该等领域对 M2M 终端设备的性能、质量要求高,也是国外 M2M 终端设备供应商 CalAmp、Enfora 的主要销售领域。

发达国家商用车管理的商业模式成熟,市场渗透率存在稳定提升的空间。欧美发达国家是车队管理的前两大市场,根据 BergInsight 的预测,北美市场 2015 年全年发货量 580 万台,预计 2020 年将达 1270 万台,CAGR17.0%。商用车使用无线 M2M 渗透率从 2015 年的 19.8%提升至 2020 年的 39.2%。欧盟地区 2015 年全年发货量 530 万台,预计2020 年将达 1060 万台,CAGR14.9%。商用车使用无线 M2M 渗透率从 2015 年的 18.1%提升至 2020 年的 34.4%。

股市评论

开拓 RFID 动物溯源业务,有望实现业绩成长新动能

动物溯源通过对动物个体或群体进行标识,对动物的饲养、运输、屠宰等环节相关信息进行记录,从而实现对动物 饲养、运输、屠宰等不同环节可能存在的问题进行有效追踪和溯源。RFID 射频识别技术由于其技术特点在动物追踪溯源领域有着极为广阔的应用前景。

风险提示

M2M 行业发展不及预期;汇率波动造成汇兑损失;毛利率随着规模提升持续下滑;国内业务竞争恶化。

以上内容摘自华创证券。

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