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龙头泰山:美债疯狂倒挂,道指杀跌2%

阅读(5572) 评论 (4)

8月14日,全球国债的“纪录日”,也是全球股市的又一“股灾日”。

  在这一天,全球主要经济体的国债都出现了飙涨行情。

  美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,美国30年期国债收益率跌至记录新低2.0813%。

 在全球主要经济体国债集体狂欢的时候,股市却崩了。欧洲股市集体杀跌,欧洲斯托克50跌幅达1.7%以上,其他主要市场跌幅大多都超过2%,在技术形态上,这些股市的形态已非调整形态,而是持续下行的形态。在13日晚受贸易争端缓和刺激大幅反弹之后的美股,开盘前期指亦出现大幅杀跌。三大股指全线低开,盘中跌幅逐步放大,截至发稿,三大股指跌幅均超过2%。

  由此可见,“国债撒欢,全面倒挂”对于全球经济和风险资产来说,并非好事。分析人士认为,目前全球又走到了经济周期下行的阶段,加之美国又挑起了贸易争端。此刻的经济、金融形势或许并不比2008年好多少。只有全球协作或许才能够走出经济衰退的泥潭。全球资金涌向国债

  8月14日,美国国债收益率集体杀跌,这也意味着资金在涌向这个相对安全的避风港。美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,美国30年期国债收益率跌至纪录新低2.0813%。与此同时,在三月下旬就已经开始倒挂的3个月国债与10年期国债仍在持续。

股市评论

  国债狂欢并非好事,特别是“短、长期限国债倒挂”更是被业界视为经典的衰退信号。从目前的情况来看,美国3个月与十年期国债已经持续倒挂有相当长一段时间,新近加入的又有两年期与十年期国债倒挂。英国同样也出现了金融危机之后的倒挂。越来越多的“倒挂”表明,经济衰退并不是“狼来了”的谎言,而是正在真实地发生。

 国债期限倒挂在大部分情况之下都会发生经济衰退。1989年、2000年和2007年,皆出现过倒挂,而1990年和2001年都出现了经济衰退的情况,2008年更是出现了金融危机。从目前的情况来看,信号已经再明显不过了。

  按照交易惯例,债券交易员会用短债质押融资加杠杆去买长债,短端利率高于长端利率,意味着持有长端债券的收益覆盖不了融资成本。此时,加杠杆不仅不能获得更多收益,反而意味着收益变小甚至亏损。那么,此时为什么还会有那么多资金涌向长期限的国债呢?

  答案可能只有一个:倒挂只会在一种情况下长期保持,就是股票市场等风险市场的投资者纷纷涌入债市避险,而且认为这种风险会延续相当长一段时间,所以集中疯抢长端债券,造成长端利率快速下行。在这种情况下,各大央行出现降息可能会压低短端利率,这时债券交易员就会保持杠杆,不卖长端利率,收益率曲线将从倒挂转为牛陡向下。

  由于经济衰退的信号越来越明显,全球风险资产市场的投资者已经开始用脚投票。13日晚刚刚走稳的股市已经“崩了”。

  近期的二级市场的确命运多舛,本来好好的美联储降息,被鲍威尔看一嗓子“并非降息通道的开启”,多头瞬间就投降了;本来鲍威尔的话消化得差不多了,好好的贸易谈判又黄了,特朗普挥舞起了关税大棒,市场一下就崩了;等到这波恐怖情绪缓和下来,阿根廷又出了“幺蛾子”;贸易谈判代表的一通电话之后,贸易争端刚刚有了缓和的迹象,欧洲的经济又亮起了红灯。

  可以想象,作为在二级市场混生活的“二级狗”的生存难度有多大,生存指数有多低。而从目前的情况来看,所谓“君子不立危墙之下”,也许观察、等待才是最好的策略。究竟是多大的“黑天鹅”。全球经济衰退不可避免,这个时候原本应该齐心协力共度危机的时候,特朗普又挥舞贸易大棒四处征战,看来美国股市的下跌道路还很长啊。A股当自强!

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A股

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