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今日牛股之利润持续增长的消费龙头

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市场今天的成交量继续缩小,周五的交易一直都是比较清淡的,另外本周的时间节点又比较特殊,周末的雷半年报预告雷会挺多,所以谨慎的投资者多半都是观望了。其实这是对的,就像下雨的天气,被淋湿的概率总是比晴天出去大很多,不出门就不会被淋湿。

很多时候我经常跟朋友们强调,看不懂、风险大的时候就规避,或者控制好仓位。股市又不是逼着我们必须去做,炒股的目的不是去挑战风险,而是在保持本金安全的基础上再去逐利。

本周的指数大跌之后保持原地踏步,如果说大家手里的股票磨磨唧唧的一周都没有动,或者说是从哪里来的又回到了哪里去,那么还是要恭喜你,跑赢了大盘,应该开心才对。

我个人对下周的走势还是挺看好的,今天早盘的文章写的比较多:

当下的市场环境其实并不支持指数调整多少,①美联储本月大概率降息,货币宽松②科创板22号挂牌交易③贸易谈判还在继续,但有缓和空间④经济转型,资本市场地位空前高涨⑤国内打破各种刚性兑付,长线资金入市⑥MSCI继续扩容,等等这些因素,都是支持指数接下来继续走高的。

但是往往黎明前的黑暗和折磨是最可怕的,也是大家最容易放弃的时候。接下来你只需要再等几个小时,就是曙光乍现。

今天要跟大家分享的牛股是大消费龙头个股伊利股份

伊利和蒙牛是中国乳制品行业的两大巨头,那么今天我们主要从这两者竞争对比给大家分析一下伊利股份的优势。

伊利与蒙牛的竞争将由于战略分歧而趋缓,常温饮料将成为新的增长引擎

伊利和蒙牛的增长战略出现明显的分歧,伊利希望借助常温饮料业务最大程度地发挥其在三四线城市和乡村市场的渠道比较优势,而蒙牛则意欲通过产业链整合和领先的低温业务弯道超车。参照美的格力的竞争历史,战略分歧有望带来盈利改善;同时常温饮料业务给伊利带来增长潜力,在细分龙头验证市场容量和潜力的情况下,利用渠道和品牌优势获取可观市场份额的商业模式已被达利验证。预计伊利股份 2019~2021 年EPS 为 1.21 元,1.52 元和 1.83 元,继续看好。

中国乳业:最大机遇在于消费者的溢价支付意愿,挑战则在于高价奶源

龙头乳企的强大营销和渠道掌控能力使得牛奶在中国市场摆脱了必选消费品的定价模式,中国乳品的相对价格高于日本和越南,体现出中国消费者愿意为具有“健康”和“高端”属性的乳制品支付溢价。但是高价奶源将是制约中国乳业发展的主要因素,中国奶牛养殖经历了效率的快速提升后面临瓶颈,奶牛养殖的经济性持续恶化,供给持续收缩,同时重要原材料也面临中美贸易摩擦带来的涨价风险,这都会对生鲜乳价格形成支撑,对乳业的发展产生不利的影响。

伊利增长驱动力:与蒙牛的战略分歧带来的费用收缩+常温饮料增长弹性

伊利和蒙牛为了提升市场份额开始采用“田忌赛马”式增长战略,常温奶起家的伊利重视其渠道优势,开拓可以和常温奶共享渠道的常温饮料市场。产业链一体化和低温产品占优的蒙牛则重视奶源建设和低温产品的放量。伊利和蒙牛有望复制美的和格力战略分歧进而利润回升的发展历程;利用自身渠道和品牌进入成熟市场获取份额在达利的软饮料业务发展历史上效果显著,采用类似模式的伊利健康饮品事业部有望成为公司新的增长引擎。

看好伊利的收入和利润增长弹性和持续性

根据盈利预测,预计伊利 2019~2021 年收入将分别达到 926.48 亿元,1061.98 亿元和 1201.38 亿元,分别同比增长 16.46%,14.63%和 13.13%;归属于母公司的净利润将分别达到 73.78 亿元,92.45 亿元和 111.30 亿元,分别同比增长 14.57%,25.30%和 20.40%。对比公司平均估值为 2019 年34 倍 PE,华泰证券给予伊利股份 2019 年 34~35 倍 PE,目标价范围为41.14~42.35 元。

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