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一条新闻引出的未来市场主线

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下午,直播室内的老朋友车厘子抱怨最近物价涨的厉害,感觉受到通胀1万点的伤害。

股市评论

没办法,这与我们过去20年货币传导机制有关,债务驱动型经济,除了不断放水外,没有逃脱危机的可能。

为了刺激经济,我们的政府开始不再去杠杆,社融爆炸的背后,是疯狂的放水,但在猪肉大幅涨价的背景下,CPI的涨速有点过快了。

高通胀来临后,意味着不能再继续放水,严重的通胀对经济危害同样很大,所以我们看到,今天盘面上大基建开始启动,与此同时财政部部长刘昆在《求是》撰文:加力提效实施积极的财政政策。

其实此前财政部国库司副主任说的“准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来,使国债达到准货币的效果”,其实就是央行印钱购买国债,把钱交给财政,等于选择财政部门作为货币传导的新水渠,替代银行作为主水渠的地位。

今天看到这则新闻,让我对货币政策传导机制的扭转更为确定,未来刺激经济的那个马车不会是放水,而会是财政支出。

如果货币政策传导机制真的转变为财政支出为主导了,哪个领域会像过去十年的房子一样受益呢?换句话说,谁会先获得货币呢?离政府近的人。

首先,财政直接支出的方向。

比如基建。今年初5G、电气设备为首的新型基建题材之所以行情如此火爆,我想并不全是新型基建这个新概念的功劳,每年中央经济工作会议提及的新概念名词多了去了,为什么唯独新型基建这么火?会不会和新的货币政策传导机制有关呢?

传统基建领域,去年7月份也火了一阵,市场已有预期,但这个预期里是否包含了货币政策传导机制转变?这个事是去年末今年初才滋生萌芽的。我觉得似乎尚未充分预期到,传统基建股未来或许还有进一步拓展的空间。

顺着这条思路梳理,传统基建的上游钢铁、有色、煤炭、化工等,是否也会提升预期?

其次,与政府合作的群体。

比如PPP。这是一种政府和企业合作的形式,相关企业被称为PPP股。从2016年PPP这种合作形式推广开始,一度引发了PPP股的井喷行情,后来因为整顿地方政府隐性负债,同时地方政府财源紧张,拖欠工程款,导致PPP企业现金流紧张,股价暴跌,东方园林就是个典型代表。

如果货币政策传导机制改为财政支出为主导,那么地方财政的财源紧张状况就会缓解,PPP企业的收入就能重拾增长,很可能被市场重新认可。

基建、新基建,是市场已经有预期的方向,而PPP我看到市场上 还没有人提及,这个方向存在着最大的预期差,也最可能爆冷。

这个方向,值得我们进一步研究,梳理机会。

PPP这个方向,我要重点挖。

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