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方星海:详解A股改革思路九大关键点

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【新股首日44%涨停板规则会不会改?方星海详解A股改革思路 来看九大关键点】1月12日,方星海在参加第二十三届中国资本市场论坛时表示,应该研究取消新股首日涨停板限制,引入中长期投资者,外资流入A股的资金量会进一步增加,今年预期会达到6000亿元。(证券时报网)

资本市场下一步如何改革,主要侧重点有哪些?证监会副主席方星海点题发布。1月12日,方星海在参加第二十三届中国资本市场论坛时表示,应该研究取消新股首日涨停板限制,引入中长期投资者,外资流入A股的资金量会进一步增加,今年预期会达到6000亿元。

股市评论

敲黑板划重点,来看关键表示:

1、央行领导说当前宏观杠杆率基本上稳定了,这点值得庆贺。但是如果资本市场不进一步发展起来,股权融资没有一个显著提升的话,这个宏观杠杆率是稳不住的,因为你这么多的储蓄要不断转化成投资,那就只能以债务的形式转化成投资,宏观杠杆率还会反弹。

2、外资的净流入大幅度增加,我们去年净流入股市达到了三千亿。今年我预计外资流入股市会进一步增加,应该是六千亿是可以预期的。这一方面与MSCI未来有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%有关,另一方面也与A股将会纳入富时、道琼斯指数等国际指数有关。

3、原油、铁矿石,PTA(等期货品种),引入了境外投资者,现在境外交易量占到10%左右,今后将继续推进期货市场的对外开放,使得中国期货价格在全球获得非常大的影响力。

4、不够活跃成了交易的主要矛盾,要采取措施,使交易进一步活跃,对于控制峰值的说法不用担心,不存在这个问题,资本市场要管都管得住,我们不担心太活跃管不住,现在进一步的采取措施活跃交易。

5、新股上市首日有44%的涨停板限制,第一天价格涨了44%,没有交易量,“没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格”。人为限制导致价格不合理,而且前几天都没有交易量,非常不合理。“首日涨停板这个事情要研究,我个人觉得应该取消”。

6、资本市场无论是期货还是现货,做多、做空双方都要给予充分的手段,足够的依据,价格不是监管部门说的,一定要有各种手段工具,让市场充分博弈,这样定下来的价格才合理。现在各种工具都很少,所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具。

7、要引入一批中长期的投资者,它的投资效果不是说每年年底都要去检验,更多的中长期投资,在中长期资金国内空间也是很大的,要尽更大努力继续大量的引进国际中长期资金进入中国的股市,包括进入中国的期货市场。

8、证监会正在指导和协同上海证券交易所,在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上,日夜工作,尽早推动科创板和试点注册制的落地。

9、要采取措施,使交易进一步的活跃,这才能说有活力的资本市场。股指期货,三次放宽交易措施,到现在为止每天平均开仓数量限制在50手,这个还不够,还要进一步的放开。

1、谈资本市场地位:牵一发动全身

中央经济工作会议公报上关于资本市场改革的表述分量较重,即资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入。推动在上交所设立科创板,试点注册制,尽快落地。

2、谈外资流入:今年预期会到6000亿元

要打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。方星海指出,去年资本市场在开放方面迈了很大一步,无论是在机构入驻,还是引入境外资金;无论是股票市场,还是债券市场、期货市场,对外开放都迈出了很大一步。

从机构的角度,证监会对证券公司、基金管理公司、期货公司,三大类机构全面开放,外资可以占比51%,三年以后外资可以100%控股。去年11月份UBS成立首家外资拥有51%的合资券商,现在有若干家美资、日资、欧资的大型国际投行在获得51%股权的过程当中,将在三年以后,实际上两年以后,股权融资达到100%。

在资金流入方面,证监会大力支持,资金方面通过沪深港通,外资的净流入大幅度增加,“去年净流入股市达到了三千亿,今年我预计外资流入股市会进一步的增加,应该是六千亿是可以预期的。”方星海指出,因为MICI把外资纳入比例,多少市值纳入指数当中?从5%,马上要提高到20%,这是非常大的指数。富实也宣布纳入的,纳入比例是25%,最近道琼斯也宣布了,道琼斯大概带来150亿的美元资金进入A股。总体算了算,相对于去年,股市是可以期待的。

3、谈交易不够活跃:采取措施活跃交易

方星海表示,资本市场要参与者非常充分,交易非常活跃,定价合理。在参与者参与者非常充分方面,方星海指出,A股散户比较多,一亿四千多万的账户,每天活跃交易者有两三千万,重要不足就是机构投资者太少,所以要大力发展机构投资者,而且大力引进境外的机构投资者参与。

在交易活跃方面,有一段时间A股交易非常活跃,监管就出台了很多限制措施,让它不要那么活跃。但是现在情况在发生变化,不够活跃成为了主要矛盾。每天股票的交易量交易额两市加在一起三千亿,期货市场每天是1200万手,比以前高峰1500万手,1600万手还要低。很多机构投资者觉得无论是股票市场上做业务,还是期货市场上做业务,觉得市场活跃度不够了。

“证监会现在要采取措施,使交易进一步的活跃,对于控制峰值的说法,大家不要担心,不存在这个问题。”方星海表示,资本市场要管都管得住,现在我们进一步的采取措施活跃交易。

在定价合理方面,方星海表示,资本市场无论是期货还是现货,做多、做空双方都要给予充分的手段,足够的依据,价格不是监管部门说的,一定要有各种手段工具,让市场充分博弈,这样定下来的价格才合理。A股现在各种工具都很少,所以证监会抓紧出台一些双方都可以用的各种工具。

4、谈新股首日涨停板限制:应该取消。谈及新股上市首日有44%的涨停板限制,方星海表示,第一天价格涨了44%,没有交易量,“没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格”。人为限制导致价格不合理,而且前几天都没有交易量,非常不合理。“首日涨停板这个事情要研究,我个人觉得应该取消”。

5、谈中长期资金:要大力引入。方星海指出,2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。怎么解释?是投资资金结构起了作用,国内大部分的投资者无论是散户还是机构,它到年底都要算算是盈还是亏,所以市场下行的阶段不断的判断是不是见底了,没有见底不敢进,见底了才敢进。判断底部是有巨大困难的事情,不好判断。而国外投资者年底不算收益,投资期限是三到五年,甚至更长,看大势,中国股市低估了,中国经济中长期是看好的,不应该在这样一个估值水平,到12月31号是涨是跌没有关系,他们看的是三到五年的。

“要引入一批中长期的投资者,它的投资效果不是说每年年底都要去检验。”方星海表示,更多的中长期投资在国内空间也是很大的,有很多工作要做,要尽更大努力继续大量的引进国际中长期资金进入中国的股市,包括进入中国的期货市场。

6、谈科创板:日夜工作尽快落地。方星海表示,证监会正在指导和协同上海证券交易所,在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上,日夜工作,尽早完成党中央和习总书记交给我们这一项十分重要和光荣的任务。

7、谈期货市场:继续对外开放。方星海指出,期货市场是非常大的市场,在国民经济当中发现价格,管理风险,对行业发展提供指导的作用,在我国对外的战略当中起到非常重要的作用。期货市场去年开放也迈出了很大一步。原油、铁矿石,PTA,引入了境外的交易者,全球投资者都可以参与交易,现在境外交易量占到10%左右,原油、铁矿贮仓量差不多占到10%,今后证监会继续推进期货市场的对外开放,使得中国期货价格在全球获得非常大的影响力。

另外,中央经济工作会议当中谈到资本市场除了配置资源作用之外,还提到了发现价格和风险缓释作用,风险缓释就是管理风险,价格发现和管理风险主要是期货市场起作用。中国资本市场增长潜力非常大,可以说全世界资本市场的机构都非常看好中国资本市场,非常愿意来,要以资本市场开放撬动各国对华关系的积极性。

(文章来源:证券时报网)(原标题:重磅!新股首日44%涨停板规则会不会改?方星海详解A股改革思路,年内外资流入A股或超6000亿,来看九大关键)

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