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紧急提醒!这个板块跌得太深 别忙着抄底

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2017年我们高喊价值投资元年,结果不到一年价值投资被白马股践踏的体无完肤!

按照同花顺的分类标准,符合其价值投资理念的股票总共有126只,但是这126只股票当中没有一个在2018年取得正收益,对的,你没看错,就是没有一个。

不仅如此,其中有23只所谓的价值投资股票在2018年全年跌幅高达50%以上,活生生的被腰斩了!

回首2018年,某券商的十大预测错了九个半,不过,我能理解他,因为2018年最好的策略就是:没有买卖,就没有伤害!

昔日的绩优白马成为今日杀跌主力,昨日大盘露头就打,今日冲高回落,医药股接连大跌,市场到底在担忧什么?

惊弓之鸟 非医药莫属

医药股,从疫苗事件到谈判目录再到带量采购、辅药目录,医药成为黑天鹅最多的行业,现在宛如惊弓之鸟,任何一次风吹草动都会让医药股闻风丧胆。

2018年12月28日,康美药业公告称,收到中国证监会的《调查通知书》,因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。恰逢元旦假期,市场没反应出来,但是该来的总会来,节后一开盘,立马补跌,连续两天一字跌停。

同一天,作为国内医疗器械研发制造的龙头、市值仅次于恒瑞医药迈瑞医疗被曝出200多名应届毕业生被强制解约,一时间,市值蒸发十几亿。

惊弓之鸟,用来形容医药行业再恰当不过!两个股利空消息,说大也不大,说小也不小,但是偏偏发生在最为敏感的医药身上,引发了医药板块的集体再次下挫。华东医药济川药业海思科等股票悉数跌停!

黑天鹅频发、利空消息不断,直接让抱团的机构土崩瓦解,要知道医药股一直是各类资金长期重仓的板块。

2018年二季度有87家医药公司都是机构的重仓股,合计持股股数高达502.72亿股,但是到今年三季度机构持有的医药股已经锐减至431.61亿股。短短一个季度机构抛售了71.11亿股。

更值得注意的是,这还是在“4+7城”带量采购这个重大利空消息发布之前的数据,由此可见,如果四季度的数据公布,那么四季度机构抛售的会更多!

这不,就在1月2日,节后开盘第一天,医药股惨遭抛售,今日(1月3日)机构再次疯狂抛售,龙虎榜数据显示:

1月2日,华东医药,卖出金额前五名当中有3家机构,累计卖出1.09亿。

1月2日。济川药业,卖出金额前五名当中有4家机构一家沪股通专用账户,累计卖出8209万。

1月3日,通化东宝,被两家机构卖出5670万,沪股通今日卖出4414万、中信客户资管部卖出882万,卖出金额最大的前五名席位累计卖出1.57亿。

类似的逻辑我们也可以从在银行和食品饮料中看到,三季度机构加仓银行板块,持股市值由二季度末的4.72万亿元上升至三季度末的5.08万亿元,银行板块指数在7月到9月期间上涨了16.35%。

而银行板块上涨的代价是机构对于食品饮料的抛售。食品饮料从7月到10月下跌了将近20%。

从昔日的抱团,到今日抱团瓦解,其背后的逻辑是医药股基本面逻辑的破坏!

没有估值和盈利 拿什么来撑住股价

在熊市叠加利空消息的环境当中,贵就是最大的错!

2018年,医药股当中(除了长生生物之外),跌幅比较大的三只股票华仁药业华大基因、恒泰医疗跌幅分别为73.47%、71.08%、70.62%,二季度末市盈率分别为619.56倍、199.78倍、97.47倍。

而今年二季度的时候行业平均才30-40倍,你们凭啥是上百倍的市盈率,再加上行业以及公司的利空消息,所以要杀估值。估值无法提升,价格也就无法维持在高位。

杀完估值之后,医药行业的整体市盈率直接下降至25倍左右,降幅高达37%左右。

在2018年医药股利空消息不断的情况下,业绩还是没问题的。2018年前三季度医药行业营收增速为22.2%,与2017年同期增速相比上涨2.6个百分点, 扣非归母净利润增速同比为22.1%,相较2017年同期增速同样有所上升。行业毛利率34%,同比提升约2个百分点。

然而,2019年不一样,带量采购对业绩的利空效应会实实在在的体现在医药企业的报表上。

带量采购之后,中标药品的整体降价幅度达到 52%,部分药品的降价幅度甚至超过90%,比如乙肝药恩替卡韦分散片原来卖10块多,现在只卖6毛2,对于一些药企来说,以后价格竞争将逐渐加剧,企业基本上也就只能赚个加工费。

所以带量采购对医药企业业绩的影响会在2019年逐步显现,这样一来,药企的业绩波动会进一步加大。

股票价格等于每股盈利乘以市盈率,盈利下滑,估值无法提升,那么股价也就难以维持高位,难以有上涨预期。

机构近期的集中抛售就是源于对于未来业绩的不确定性;除非医药企业能够转型成功找到新的利润增长点,或者带量采购政策不再推广(可能性很小)。如果这些问题解决不了,医药还是惊弓之鸟,稍微一有风吹草动就要随时做好下跌的准备。

对于整个市场来说,市场担忧的无非也就是我们反复给大家所提到那几点:

(1) 投资、消费、出口的下滑,PMI的下滑,经济的整体下行压力较大,上市公司的盈利底还未到来。

(2) 科创板的推出,对市场的抽血预期仍在。

2019年不悲观,因为炒股就是赌国运,身为中国人只能相信国运昌盛;但是也不盲目乐观,毕竟靴子没落地之前,任何冲动行为都有可能付出代价。

所以,现在最好的策略就是等待!

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