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顺势而为 | 谈股论金

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盘面消息

A股三大股指今日维持震荡,沪指失守2500点,收盘下跌0.26%,报2498.29点;深成指收跌0.58%,报7289.55点;创业板指收跌0.74%,报1264.07点;市场成交量低迷,两市合计成交2313亿元;行业板块涨跌互现,特高压板块掀涨停潮,逾10股封板,创投概念股尾盘表现活跃,5G概念股、券商等板块跌幅靠前。

小水看盘

上证指数2500点其实没有什么多大的意思,但是因为是整数位,所以总归会引起大家的关注。今天盘中失而复得,得而复失,最后没有收到2500点之上,对于有些人来讲可能这就是一个标志,就是说反抽无力,或者说反抽受阻。

我们昨天就说过昨天的探底并不牢靠。从交易的规律上来看,今天可能就上不去,果然也是如此。

深成指跌幅大一点,下跌了0.58%,创业板跌了0.74%,上证指数只跌了0.26%。很大程度上因为上海有金融板块,下午1点50分之后又发了把力,又拼命往上拉了一下,上证指数甚至一度拉红,最后也没有可坚持往上做,只不过是维稳为主,所以它的特征是“维稳”。

那么为什么会拉金融股,特别是银行?因为今天早上有个消息就是国务院金融稳委开会,主要谈到了银行资本金充足率的问题,要想各种办法充实银行资本金,其中一个可行的办法就是加大永续债的发行。

我们知道银行清理规范,特别是资管严格之后很多表外的资金回到表内,这样一来的话它的杠杆率就超了,核心资本就不足了,这是为什么那么多城商行、各种各样的银行必须要上市很重要的一个原因。

对于这些大行来讲,它已经上市了,那么充实资本金的办法。一就是定向增发,如果定向增发的话大家都知道会稀释股份,而且有扩容的需求,市场现在恐怕很难接受,比如说即便发优先股它也是这样;另外一个就是借债,特别是永续债,永续债往往一借几十年,它可以充作一级资本来满足监管的要求,因为它借着年限很长。

但是前面几年利率相对来讲不高,但是越到后面确定的回报利率会越来越高,这会对谁的利益造成冲击呢?对原来股东的利益实际上构成了侵蚀。

例如恒大以前就是借了很多很多的永续债,看上去利润很高,但是一经永续债的剥离,因为要优先支付利率,真正剩给股东的利润就少了,所以借永续债现在是不得已而为之。

因为成本比扩张股本要大,但是扩张成本我刚才说了二级市场的投资者恐怕难以承受,这就是一个矛盾,也是我们面临的一个新的问题。

尽管今天盘中银行股走势相对强劲,但我想这也是暂时现象,明天大家可能就会醒过闷来,因为这个消息实际上对股价是不够真正的支撑作用的,相反它一定程度上反映了市场资金的短缺,或者说强烈的一个需求。

一句话点评:顺势而为

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