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美日欧洲市场相继进入熊市 A股能否挺住

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如果说2017年是“保本之年”,那么2018年就是彻底的“保命之年”!

其实,早在今年国庆假来的第二天,我们就发文提醒檀香全球市场大转折点到了(点击可直接跳转),几乎是全网最早,当时美国股市还处于牛市的狂欢之中、原油还在80美金以上。

两个月之后,我们的预判应验了,就在昨晚(12月24日),美国股市彻底进入了熊市,平安夜给史上最长美股牛市画上了句号,道琼斯指数今年以来累计下跌18.61%、标普500下跌19.78%,纳斯达克指数下跌23.64%。

日经225指数失守2万点,仅今天一天就下跌近5%,今年以来累计下跌20.77%,自此日本股市也进入熊市。

布伦特原油连续两个多月以来下跌了28美金,跌幅高达33%,原油也结束了3年的牛市,彻底的进入了熊市。

2018年熊冠全球,没有赢家,只有谁输的更惨而已!

全球股市下跌 没有例外

美股上涨的时候,美国歌舞升平,特朗普天天提美国股市,炫耀这是自己的政绩;然而面对美股的节节退败,特朗普再次把锅甩给美联储,据不完全统计,这是特朗普今年以来第十二次怒怼美联储!

美股下跌,美联储再次向特朗普证明谁才是美股幕后真正的操盘手,美股的十年牛市完全是美国的量化宽松推动(其实就是放水)。

2008年金融危机以后,美联储直接把利率从5.26%下调至1%,最低下调至0-0.25%,利率的下降直接让美国股市起死回生,走出了长达十年的大牛市,这不是“特朗普牛”,而是“美联储牛”的持续,现在美联储要结束低利率政策,继续加息,预计2019年还要加息两次,美股不崩才怪!

特朗普为了选票,美联储为了美国经济,美联储的政策使命就注定了美国的货币政策是逆周期调节,经济好的时候不断的给美国经济踩刹车(点刹),经济衰退、美股崩盘的时候美联储就可以迅速的把利率调低,重新助阵经济复苏,轻松围剿美股暴跌所带来的流动性危机。

所以现在加息是为了日后的降息,这是我的判断,等美国股市彻底崩盘,美联储又会降息(放水),请拭目以待!

其实美股进入熊市,虽然在很多人的意料之外,但是实则情理之中;不止美国全球经济都很糟糕!

美股、港股、日股、A股已经举了白旗进入熊市,欧洲股市也难以独善其身,伦敦金融时报100指数今年以来累计下跌14.95%、法国CAC40指数下跌17.94%、德国DAX指数累计下跌18.67%。

危机一来,一个都别想跑掉,没有例外!12月14日公布的欧元区12月制造业综合PMI指数创49月新低、美国12月Markit制造业PMI初值创2017年11月份以来新低、日本11月制造业PMI创出11月以来新低。

韩国关税厅最新公布的数据显示,12月2月前20天,该国出口增长为1%,为6月以来最低水平;其进口增长也只有2.2%,刷新两年来新低。而韩国是全球供应链上的关键一环,是全球经济的领先指标,在过去25年中,韩国出口增长指数(SKEG)总是领先于全球企业盈利指数。

BDI波罗的海指数一直被认为是国际间贸易情况的领先指数及经济晴雨表,然而就在这两天BDI指数连续5个交易日持续下降,今年以来累计下跌24.75%。

以上数据严丝合缝、相互印证,世界主要经济体都不断的发出增速放缓的信号,种种迹象表明,全球经济前景不容乐观。

覆巢之下无完卵,这一次,我们必须得挺住。对于A股来说,上证指数今年以来累计下跌了28.18%,如果从2015年的高点算起累计下跌了45.69%,相比全球其他市场已经先跌为敬,风险得到一定的释放,但是临近年底,必须再给大家提示几点。

纾困难挡A股下跌 商誉爆雷提前触发

一度因为股权质押问题,大盘在今年10月19日创出2449的低点,市场陷入恐慌,就在这时全国上下掀起了一场轰轰烈烈的民企纾困运动,地方政府、央行、银保会、证监会、交易所合力推出了一系列政策组合拳为民企解忧。

12月以来,已有长鹰信质奥马电器康欣新材永太科技贵州百灵等多家民企上市公司,获得资金纾困。但是从股价来看,好像作用不大,还是照样跌。

例如12月15日,康欣新材披露了引入无锡市建设发展投资有限公司的权益变动报告书后。12月17日,股价开盘涨幅达5%,然后就没有然后了,追高的投资者至今已经亏了10%以上。

从企业信贷以及民企发债等方面来看,银行等金融机构风险偏好依然不高,目前纾困基金的设立还是以地方政府和包括保险、券商、私募等市场主体为主,而这些“金主”虽然利益诉求、出发点等均有不同,但是思路还是很明确的,那就是“救急不救穷”!这对彻底化整个市场的解质押风险来说,杯水车薪。

Wind统计,截至11月底,我国一年以内进行过股权质押的上市公司有2008家,其中有1637家民营企业,占所有质押公司的81%,而质押的总规模依然有4.6万亿元左右,占总股本的10%。现在民企质押状况依然严峻,解决质押最好的办法不是施救而是让A股涨起来。

然而,现实总是很尴尬。还没感受到一丝上涨的喜悦,A股年底最大的雷,已经开始引爆了!

12月22日,国民技术一则公告挑动了市场敏感的神经。公告称,年初收购的斯诺实业预计将无法完成2018年业绩承诺且差异较大。

要知道,国民技术此前收购产生的商誉10.28亿元,如果斯诺实业的业绩持续不达标,这个商誉减值对业绩的冲击可不是小问题。果然,市场也开始用脚投票了,12月24日开盘,国民技术大幅低开逾6%,随后直线闪崩、跌停。

国民技术不是个例,12月21日,焦点科技发布《2018年度业绩预告修正公告》,将净利润变动幅度从“-20%至20%”,向下修正为“-20至-50%”,导致业绩预告变脸的原因正是,商誉减值。

12月24日,银禧科技公告称,预计2018年净利润亏损约为4亿元-7亿元。其中,公司并购兴科电子科技相关业绩承诺未达预期,预计对并购形成的商誉、无形资产、专利权余额计提减值准备,上述确认资产减值损失5.29亿元。

以现在A股的盈利水平,上市公司一年才赚几个钱,但是这一减值就是上亿上亿的减,可以说是业绩“黑天鹅”了。

让人无奈的是,这黑天鹅不是一只,是一群一群的来。

WIND数据显示,截至三季度末,A股公司商誉额高达1.45万亿元,创下历史新高,而目前已有约50家公司在年报业绩预告中表示存在商誉减值风险。

放眼整个A股,逾2000家公司存在商誉。其中,134家公司的商誉占净资产的比值在50%以上,32家公司商誉占净资产比值在80%以上。

2015年是并购重组的高峰年,对赌协议业绩承诺期一般为3年-4年,大量的并购承诺于2018年到期。也就是说,2015年通过并购,炒概念推上去的高估值,现在一点不少的全都要还回来!

目前来看,动辄巨额的商誉减值,说明上市公司有点破罐子破摔的意思:反正今年业绩已经这么差了,股价也跌的足够低了,还不如一下子把能计提的全部计提,直接一步到位,免得再影响明年的业绩。

所以接下来几个月,A股最大的任务就是消化年报的黑天鹅,年底要坚决回避高商誉的股票!

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