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今日牛股:消费细分龙头之一恒顺醋业

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今日盘面:

沪指全天维持窄幅震荡走势,创业板指再创调整新低,油气产业链个股及次新表现抢眼,锋龙股份四连板,中国石油大涨4%,但国防军工、科技股跌幅较大,市场总体交投情绪仍较低迷,北上资金今日再度流出27亿。

从盘面上看,石油采掘、煤炭、页岩气、次新股、黄金等板块领涨;机场航运、军工、集成电路、国产软件、医药商业等板块领跌。沪股通净流出21亿,深股通净流出6.7亿。

后市预判:

今日沪指构成了不太标准的孕线,而深成指和中小创都是阴下阴的k线组合,而且沪指也是收盘勉强收红,所以明日上午还有一跌,从量能来看,明日一跌极大概率是量价和指标双背离,这样就构成一次短线企稳信号。

明日重点关注陆股通资金能否回流,看成交量排行榜前十名能否有带动市场的作用。预计本周都已2750点之下整理走势,下周初迎来反弹时间窗口。

今日牛股:消费细分龙头之一恒顺醋业(600305)

恒顺醋业是一只大众消费公司,公司在江浙一带属于龙头企业,也是整个食醋市场占比最大的企业,但是这个行业属于大市场,小公司。

1、大市场与小企业产业格局下再论恒顺未来发展

食醋行业测算显示市场容量巨大,大市场与小企业的产业格局

市场方面,食醋行业规模不断扩大,2006-2016年十年复合增长率为12.37%,供需年均增速达3-4%。由餐饮消费支出测算,至2020年食醋市场规模仍有500亿元增长空间;由人均食醋消费量测算,食醋行业则有近600万吨增长空间。

大市场下,我国食醋行业仍然以大量中小企业为主,行业前5名集中度不足15%。因此,食醋行业具有集中度提升的大趋势,且食醋龙头企业具有非常大的提升空间,企业之间的竞争比较温和。食醋企业从品牌力、产品力和渠道力三方面展开竞争:首先,品牌力与产品力铸就企业竞争的内在动力;其次,渠道建设决定企业的长期竞争能力。

2、恒顺醋业外部发展空间充足,香醋在北方预计对陈醋有替代趋势

陈醋在北方原本作为重要的拌饭调料,但随着生活水平的提高与食材的丰富,同时出于健康方面的考量,北方民众对相对高盐的陈醋的需求预计减少。香醋鲜甜低钠,在北方有替代陈醋的空间,恒顺作为生产香醋的龙头,预计可以进一步提升销售。

3、 恒顺内部弹性充足,量价齐升、成本降低,未来盈利能力提高

根据18年半年报,公司实现收入8.05亿,同比增长9.71%,主要系醋及料酒产品销售收入增加所致,酱醋调味品上半年收入7.41亿元,同比增长10.99%。

从收入整体来看,恒顺作为规模最大的醋企,近年营收增长一直处于10%附近,高于行业平均6.7%,未来收入有进一步增长空间。从销售量来看,首先,目前食醋行业前五名不足15%,处于提高态势,未来恒顺将成为享受红利主体;其次,恒顺着力拓宽传统餐饮等渠道和现代电商等渠道,使企业销售量获得增长。从价格来看,恒顺作为知名品牌,为未来企业提价创造条件

盈利能力方面,恒顺不断优化自身,提高未来盈利能力。通过降低成本与费用以及增强经营效率等手段,强化自身盈利能力。

盈利预测与估值

今年全年调味品收入增速预计能够达到两位数,我们预期未来几年调味品收入持续增长,预计18/19/20年纯调味品收入为15.7/18.4/21.7亿元,公司净利润2.4/3.2/4.1亿元。按2019年净利润可以给予35倍PE。(部分内容节选天风证券)

【捷报】

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王者实战直播室-8月29日隔夜止盈宝箱股苏博特,收益率3.51%。

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股市评论

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