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泽天师:股质式回购新规的影响(细说两会)

阅读(3465) 评论 (31)

两会有何东风,乘势再起波澜。细说,即戏说;戏说,即细说。

【重要通知】两会期间,泽天师直播室每日一篇的早评博文开设《细说两会》专栏,惯例的“泽氏今日推测”等内容,变为直接在直播室发布。敬请关注直播室最新内容更新。http://live.9666.cn/5107/

(一)【引言】“股价下跌”—“质押股票触及平仓线—“闪崩”,…这在刚刚过去的2017年屡见不鲜。3月12日,股票质押式回购新规将开始执行。而了解,在新规正式实施前,对于股票质押集中度、质押比例、质押融资用途等,不少券商都已经开始按照新规的要求执行。

(二)【新规的看点】

股票质押式回购,是啥?是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

本次新规,主要有10个方面的重要修改:

1、融入方不得为金融机构或其发行的产品,融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理,融入方首笔初始交易金额不得低于500万元,后续每笔不得低于50万元,不再认可基金、债券作为初始质押标的。

2、股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。

3、证券公司需建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制,融入方融入资金存放于证券公司指定银行开立的专用账户,加强专户管理的可操作性。证券公司发现资金用途违反协议约定的,应当督促融入方采取改正措施。

4、允许符合一定政策支持的创业投资基金作为融入方,支持创业创新。

5、强化证券公司尽职调查要求。细化尽职调查流程、人员、报告等内容,加强业务风险的事前控制。

6、按照分类监管原则对证券公司自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制,即分类评价结果为A类的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%;分类评价结果为B类的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%;分类评价结果为C类及以下的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。同时要求证券公司对坏账减值进行计提。

7、证券公司应当对部分融入方严重违规或违约的行为记入黑名单,并通过协会向行业披露黑名单信息,同时要求对记入黑名单的融入方,证券公司在披露的日期起1年内,不得向其提供融资。

8、证券公司不得有虚假宣传、为客户不正当交易行为提供便利、占用其他客户交易结算资金等九项禁止性行为。

9、证券公司充分揭示业务风险,严格防范利益冲突,强化管理人责任。证券公司不得通过交易为本公司股东或股东的关联方提供服务。

10、采用“新老划断”原则,相关修订内容仅适用于新增合约,此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期,不需要提前了结。

(三)【泽氏观点】

股市评论

就我而言,重点关注新规的第二十二条,如上。

对“股权质押”而言,关键的一点是“质押出来的钱”用途如何。以前,没有如此严苛规定,那就想怎么用怎么用。相当一批资金,被大股东用来进行“循环投资”,比如,质押A公司股票,去收购B公司;再质押B公司的股票,去收购C公司,以达到控股B、C公司的目的。相当于原来只是一家公司的大股东,几乎没有自掏腰包一分钱,就收购了好几家公司。注意,海航系等资本系,其实就是这么玩的。

新规,肯定是符合当前“降杠杆”的大背景的,也是符合“穿透式”监管的。以后,就不能玩“循环投资”了,质押出来的钱一定要投入实体经济。不过,如果先把质押出来的钱投入某个实体经济公司,然后把实体经济公司包装上市,之后再质押呢?哈,又阴谋论了…

随着新规的实施,我认为,会有“两个减少”出现:

第一,“闪崩”会减少。新规,给大股东套上了“紧箍咒”,一定程度上会降低质押的规模,也就平抑了风险。那么,以后大股东“爆仓”的事情可能就没那么多了,“闪崩”自然就少了。利好股市!

第二,“股权质押概念”也会减少了。有人说,啥“股权质押概念”?闻所未闻。我,再讲个逻辑。如果,你是公司大股东,质押的股票快“爆仓”了,你是补充质押,或是选择在二级市场上拉抬股价?往往,“拉抬股价”的成本,会远远小于“补充质押”。而且,如果你细心观察,你会发现,股票的安全边际往往如此出现于大股东“要爆不爆仓”的时候…比如,乐视网。

好了,说的够多了。要想知道更多,欢迎来泽天师直播室。

【播主介绍】泽天师,波浪理论修正派创始人,牛仔网首席大势研判专家。N次,超前精准推测大盘和市场,人称“预言帝”。曾任二十亿主力资金掌门人,一匹股市之狼。首创“泽氏买入法”、“泽氏成本持仓法”等泽氏炒股法,首提“会买的才是师傅”、“技术是万能的”、“只用美国经典技术理论”等重要理念。

搜索“泽天师”、“5107”,或http://live.9666.cn/5107/。这里,啥都有。

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复制地址涨OR跌胜牛274天前回复

谢谢分享

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复制地址骁骑274天前回复

看看

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复制地址山东东营小齐274天前回复

股市要涨

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复制地址料你不敢274天前回复

希望会好

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nz_ltp5fq90:

274天前

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复制地址闲庭信步139274天前回复

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复制地址泽氏飞涨哥274天前回复

天师辛苦了!!!!

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复制地址股市长虹10个点274天前回复

谢谢天师讲解学习了

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!!!

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