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股侠带你看研报——一致在蓝筹,分歧在成长

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股市评论

在开始今天的内容之前,我们先来给大家报个喜——光线传媒昨天涨停!

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如果大家再往前看,从第一期到现在,我们陆续压中了券商、传媒等很多低估的板块和相关优质个股。而第五期的传媒就是一个类似地产的低估值行业。

今后我还会继续挖掘类似的板块机会为大家呈现,至于大家是不是能够充分利用,那就看你自己的了,我把饭做好,吃不吃那是你的事情。

这口饭,我不会喂!

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策略研究:一致在大金融地产,分歧在成长

周末过一遍各家最新策略,普遍看来投资者情绪依旧乐观,各家的分歧与一致也是十分明显。

一致在于大金融、地产及蔓延至低估值的周期(钢铁、焦煤、石化)、建筑等,都是大家比较认可的。

最大的分歧自然是成长股,如果把大金融地产定义为“守正”,成长股则是“出奇”。“守正”已是共识,但“出奇”观点相悖。中信策略认为“出奇”是下策,天风证券则称“出奇”正当时,关键在于怎么挑?

①大金融、地产的持续性?

上周保险、银行、券商涨了整整一周,大家最关心的是持续性。

简单一句话,即使涨了,回看A股其他板块,大金融地产依旧是估值最好匹配度最佳的。如果将视角对标海外,空间更大。

海通策略认为这波金融强且可持续的逻辑:

一是金融的盈利趋势向好。海通推算银行17/18年净利同比为5%/10%,保险为10%/45%,券商为-8%/3%,业绩均进一步改善。

二是目前金融估值修复不充分。银行目前PB(MRQ)1.1倍,处于2005年以来估值从低到高的33%分位,四大国有行2017年PB仅1倍左右,ROE(TTM)13-14%,而美国龙头银行均值分别为1.33、8.8%。券商目前PB(MRQ)1.8倍,处于2005年以来估值从低到高的15%分位。

三是目前机构低配金融股。基金17Q3季报重仓股中银行占比7.1%,较A股自由流通市值占比低配1.4个百分点,较沪深300自由流通市值占比低配10.1个百分点。重仓股中券商占比1.4%,较A股自由流通市值占比低配3.3个百分点,较沪深300自由流通市值占比低配8.7个百分点。重仓股中保险占比5.3%,较A股自由流通市值占比超配2.0个百分点,较沪深300自由流通市值占比低配2.0个百分点。

广发策略“重估大周期”观点同样出彩。核心观点:

周期股逻辑已变:对盈利改善持续性的担忧,是2017年A股绝大部分周期股估值收缩的主要原因。随着投资者对盈利改善可持续(以及盈利波动率下降、分红率中枢抬升)的再认识,周期行业的估值框架将重塑(低PE也能买周期),供需稳态下,2018年周期股将迎来估值扩张。

大金融是周期之母,吹响了大周期进攻的集结号。在重估大周期的背景下,估值最低的金融地产是大周期进攻品种而非所谓的避风港。

配置序列:低估值大金融(银行/地产/券商/保险)→海外定价的基本金属、石油链等→具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造(基础化工、设备机械、材料包装)→盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品(煤炭、钢铁等。

③该不该关注成长股?

中信证券认为布局业绩确定性强的低PEG成长股是下策。

主要原因如下:1)市场风格依然是大强小弱,不会有什么转换,即使有补涨空间也不大;2)指数整体在右侧,做左侧布局风险收益比太低。

天风证券指出,布局低估值成长股的时间点正在临近。且这是天风策略过去一年以来,首次做出布局低估值成长股的判断。

大环境是流动性、利率、监管等出现了边际好转。其次是性价比,17年年底天风证券发现中证500具有更高的性价比,而沪深300的性价比在下降。

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在成长股的具体配置方面,天风建议目前时点逐渐去布局,依靠内生,并且市值中等,估值偏低的成长型股票。

具体要去选哪些票,规避哪些票呢?请关注本直播室:《至尊实战VIP宝箱》

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【霹雳股侠 简介】

霹雳股侠:国内跟庄战法的顶级实战家,曾供职国内知名投行和私募操盘团队,深谙公墓和私募基金以及游资操盘思路特点,某涨停敢死队成员。2014新浪财经全国民间高手炒股大赛综合收益榜冠军。天下财经特邀嘉宾,新浪等门户网站特约财经评论员,具备丰富的操盘经验和敏锐的市场感觉。先后在2007年“530”阶段逃顶和10月6000点逃大顶、2008年1664点附近满仓抄大底。独创“龙抬头”、“跟庄分时抓买卖点”战法,经常精准买在股价启动爆发点

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