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牧牛郎:每日牛股之中字建筑龙头中国建筑

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近期蓝筹都开始轮动行情,而那些没有太大动作的优质大票将是下一步资金主要的攻击对象,而作为地产行业当之无愧的老大,中字头的建筑板块中国建筑也将逐步漏出自己的獠牙,如此大的体量,可以随心所欲上仓位,想想就让机构兴奋。

今天我们来分享一下中国建筑的投资逻辑。

【投资逻辑】

1、仅剩的一块洼地,保利+金地都不及它的地产业务估值。

风水轮流转,最近两天终于轮动到中字头建筑板块,带量上攻的节奏666。

①大建筑2017年行情疲弱,大幅跑输沪深300;2018年以来行情依然未有较大起色,更多是出于悲观预期下“杀估值”的因素。

②2018年实现业绩稳健增长为大概率事件:大建筑2016年以来业绩普遍向好,部分公司已保持数个季度营业收入及归母扣非净利润连续正增长,市场占有率及行业集中度或仍将持续提升。

股市评论

③估值有优势:当前大建筑整体估值低于沪深300,股价对应2018年PE均值仅10倍左右,若压制估值的因素出现边际改善,则大建筑或具备较大弹性。

基建及房地产投资增速或不会出现大幅下滑,18年仍有望保持较高增速,且18Q1有望在年初信货支持下录得全年最高增速。

192号文的影响逐渐被市场所消化,且规范之后的央企PPP项目受到金融机构认同。

大建筑是“一带一路“建设的国家队和主力军。

2018年,雄安新区建设、交通强国、美丽中国、农村基建、国企改革等主题有望对大建筑形成充分提振。

④最应该重视中国建筑以下几个重要特质:

1)建筑行业上市公司中PE最低;

2)2016-2019归母净利润増速CAGR有望达到13%-15%;(GAGR:年均复合增长率)

3)新签合同增速强劲,公司公告2017年1-11月新签合同额+25%,其中基建+44%;房建新开工+30%;

4)地产业务价值出众,旗下中海地f(中国海外发展***)2017新购罝土地支出951亿元,2017年地产合约销售为2320.69亿港元,同比+10%,2016年净利润位列所有内地房地产企业第一(331亿元);

5)土地储备丰亨,公司公告(中国建筑)当前合并土地储备(含中海地产、中海宏洋及中建地产)近9000万平米,主要集中于一、二线城市。

【走势分析】

股市评论

建议高度重视当前大建筑的估值洼地特征,积极关注以中国建筑为代表的估值具有优势、经营业绩稳健向上、受益于地产业务发展的公司。

那如何评估地产价值?一位分析师偏保守的评论:“中国建筑地产业务净利润约200亿,持有中海地产55%股权,绐予14倍PE的话,就是2800亿市值。建筑业净利润100亿,给予7倍PE,加总是3500亿市值,那么还有约15%空间。”

从技术分析这种股票其实作用并非太大,只是现在走势比较好看罢了,但这种大票最终的核心逻辑才是促使上涨的前提,不像概念炒作,漂亮也是一种资本。所以对于大市值股票一定要看逻辑,毕竟几百上千的机构来做这种大票不会是因为中国建筑长得漂亮吧,内核重于外表,但现在中国建筑明明就内在+外在都很漂亮的嘛!

【风险提示】

上述内容不构成任何投资要约,所有相关信息仅供学习交流,不够成任何投资建议;投资者需牢记:股市有风险,投资需谨慎!

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