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5G主题已进入升温阶段,重点标的一览

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一、概念解析:

5G:下一代指的就是在3G、4G之后的第五代移动电话行动通信标准,也称第五代移动通信技术,外语缩写:5G。

5G,不仅仅是下一代移动技术,它将是一种全新网络,将万事万物以最优的方式连接起来,简称“万物互联”。

随着中国参与并逐步主导5G标准的制定,5G或将成为继高铁之后的又一张国家名片。

二、热点事件:

2016年01月:中国正式启动5G研发技术实验,基础研发试验在2016年-2018年进行。

2016年03月:国务院《“十三五”规划纲要》 积极推进5G发展,在2020年启动5G商用。

2016年11月17日:国际无线标准化机构3GPP的RAN1(无线物理层)87次会议就5G短码方案进行讨论。华为PolarCode(极化码)方案胜出。

2016年12月:国务院《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,大力推进第五代移动通信(5G)联合研发、试验和预商用。

2017年3月:政府工作报告首提5G,提出第五代移动通信等技术研发和转化。

2017年6月:2017年IMT-2020(5G)峰会在京举行,发布《5G网络技术测试规范》、《5G经济社会影响白皮书》和《5G网络安全需求与架构白皮书》。

2017年7月:工信部批复4.8-5.0GHz、24.75-27.5 GHz和37-42.5GHz频段用于我国5G技术研发试验。

2017年8月:国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》。

2017年9月1日:据德国电信(简称 DT)官方消息,DT联合华为公司推出5G商用服务。这是全球首个商用的5G网络。

三、投资规模:

5G是中国经济升级的核心基础设施之一,投资规模巨大。中国信通院测算认为,5G商用初期,运营商大规模开展网络建设,设备商收入将成为5G直接经济产出的主要来源。

据东兴证券测算,我国5G网络建设的总投资将超1.3万亿元,同比4G网络建设投资(7900亿元)增长超过67.9%。

在整个5G网络建设投资中,各产业链投入时序和投资占比有所不同,其中通信网络设备(SDN/NFV 解决方案)占比最大(近40%),投资总额将达5200亿元。

基站天线和射频投资总额分别将达416亿和1472亿元。无线网络的光纤光缆和光模块的投资总额将分别达到369.6亿和409.6亿元。

网络规划运维和系统集成服务分别为1300亿元和1600亿元。

另外,未来基于 5G 网络的垂直领域融合(如车联网、 工业互联网、远程医疗等)的市场规模将数倍于网络建设 投资规模。

四、经营业绩:

统计通信行业上市公司中报发现,从平均值来看,营业收入和归母净利润Q2环比增速都比较高。

2017年上半年,通信行业上市公司实现营业收入合计约3460.42亿元,同比增长10.24%;归母净利润合计约135.14亿元,同比增长17.67%。

其中,2017 年上半年营业收入同比增速超过40%的公司有27家,归母净利润同比增速超过80%的公司有24家。通信行业总体实现了稳步增长。

五、 结构解析:

2018年下半年或2019年上半年,5G传输建设将开启,2019年中左右,5G基站建设将全面铺开,5G整体资本开支预计较4G将增长60%左右。建议要重点关注5G主题升温阶段相关投资机会。

作为全球领先的中国通信产业,除了无线业务快速发展即将触及的流量瓶颈以外,中国的通信产业还承载了“实现5G弯道超车,全面领先”的国家意志。具体看,在2019年规模建设无线网络之前,运营商会优先发展并加强有线网络,光通信的景气度将持续提升。

随着国内5G网络规模建设的临近,5G受关注度持续升温,我们预计在政策层面的推动下,国内将最快在2019年发放5G牌照,实现2020年5G网络的正式商用。推荐具备估值优势的白马通信行业公司,包括:光传输网相关受益标的亨通光电、烽火通信,以及通信行业设备龙头企业中兴通讯。

近期,韩国电信宣布将于今年9月正式部署5G网络,以便更好的服务2018年平昌冬奥会,全球5G商用竞争加剧。在此背景下我国5G发展有望加速,以实现通信行业从跟随向引领的跨越。从5G的技术特点和产业变化考虑,5G发展提速直接利好主设备、光模块、光纤光缆等板块。

六、重点标的:

中兴通讯:全球第一梯队的通信解决方案提供商,ICT领航者。

大唐电信:5G标准核心参与者,国企电信龙头有望破茧化蝶。

梅泰诺:国内领先的通信基础设施供应商,加码数据和算法领域的核心竞争力。

亨通光电:光纤龙头,光纤光缆业务持续高增长,海底光缆产能位于全国第一、全球前列。

烽火通信:国内前三大网络系统设备供应商,加速向ICT转型升级。

中际装备:数据光模块新龙头,具有成本优势和先发优势,市场需求旺盛,受益行业高景气。

亿联网络:SIP终端份额全球第二、中国第一,终端解决方案市场龙头。

结语:“十三五”期间国家科技重大专项明确指出,要争取5G时代中国在移动通信领域成为全球领跑者之一。正如小编开篇时所说,5G是标准之争,是全球新移动通讯领域的话语权之争,在全球竞争加剧的背景下,更是时不我待,机不可失。5G“万物互联”大幕开启,作为投资者也不应错失良机。

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